Tezaur vs Fidelis vs depozit (iunie 2026): dobânzi, taxe și randament real

Pe scurt

Tezaur (ediția 8 iunie – 3 iulie 2026): 6,25% pe 1 an / 6,80% pe 3 ani / 7,25% pe 5 ani, scutit complet de impozit, prag minim 1 leu la Trezorerie sau Poștă și 1.000 RON pe Ghișeul.ro. Toate ferestrele anului — în calendarul Tezaur 2026.
Fidelis VI (subscriere 15–22 iunie 2026): 6,35% pe 2 ani RON / 6,90% pe 4 ani RON / 7,60% pe 10 ani RON; în euro 4,00% pe 3 ani / 4,85% pe 5 ani / 5,80% pe 10 ani; donatorii de sânge au 7,35% pe 2 ani RON (minim 500 RON) și 6,80% pe 10 ani EUR. Toate emisiunile — în calendarul Fidelis 2026.
Depozite bancare 12 luni RON (iunie 2026): UniCredit 6,10% (condiționat de fonduri noi), Salt Bank 5,90%, CEC ~5,25%, BRD ~5,20%, ING ~5%. Reținere automată 10% impozit pe dobândă.
Verdictul scurt: cu inflația anuală la 10,85% (mai 2026, INS), toate trei sunt în randament real negativ pe orizont scurt; titlurile de stat pierd mai puțin decât depozitul, iar lichiditatea efectivă diferă mult.

Ai economisit 10.000 RON. Unde îi pui?

Ai 10.000 RON puși deoparte și nu vrei să-i ții în cont curent. Ai trei opțiuni „sigure” pe care le auzi tot timpul: Tezaur, Fidelis și depozit bancar. Toate trei promit dobândă, toate trei sună la fel pentru un începător — și totuși diferențele dintre ele decid câți bani rămân efectiv în putere de cumpărare peste un an, trei ani sau cinci.

Articolul ăsta nu îți spune „cel mai bun” — îți spune ce se potrivește pentru ce situație. La final ai un tabel comparativ pe 10 dimensiuni și șase portrete decizionale cu sume concrete. Pe parcurs facem calculul cifric peste tot, cu inflația de 10,85% din mai 2026, cu impozitele actuale și cu pragurile reale de intrare.

Cele 3 instrumente, pe scurt

Tezaur — împrumut direct către stat, fără broker

Tezaur sunt titluri de stat retail emise lunar de Ministerul Finanțelor (MFP) și vândute direct prin Trezorerie, Poșta Română sau Ghișeul.ro. Nu ai nevoie de broker, nu ai nevoie de cont la bursă. Dobânda e fixă pe toată durata și e scutită complet de impozit conform articolului 93 din Codul fiscal. Lichiditatea e limitată: poți cere răscumpărare anticipată, dar pierzi dobânda primită până atunci, iar banii nu vin instant.

Detalii complete în ghidul nostru Tezaur 2026. Ferestrele și dobânzile tuturor edițiilor din an — în calendarul Tezaur 2026.

Fidelis — titluri de stat tranzacționate la BVB

Fidelis sunt tot titluri de stat retail, dar emise prin sindicat de bănci și brokeri și listate la Bursa de Valori București. Cumpărarea cere un cont de investiții la un intermediar din sindicat (UniCredit, BCR, BRD, BT, Libra, TradeVille). Avantajul față de Tezaur e că poți vinde anticipat pe BVB, cu dobânda acumulată inclusă în preț. Dezavantajul: pragul minim e 5.000 RON (sau 500 RON pe tranșa donatori de sânge) și prețul de revânzare poate fi sub nominal dacă ratele au crescut.

Detalii complete în ghidul nostru Fidelis 2026. Emisiunile lunare, cu ferestre și dobânzi — în calendarul Fidelis 2026.

Depozitul bancar — clasicul cu impozit reținut automat

Depozitul la termen e cel mai vechi instrument de economisire din România. Pui banii la o bancă pe 1, 3, 6, 12 sau 24 luni la dobândă fixă, banca îți reține automat 10% impozit pe dobândă și transferă la ANAF. Avantajul e lichiditatea — poți „rupe” oricând depozitul și primești principalul în aceeași zi (pierzi dobânda neîncasată). Dezavantajul în 2026: dobânzile sunt mai mici decât la titlurile de stat și impozitul mănâncă un punct procentual în plus.

Tabelul comparativ — Tezaur vs Fidelis vs depozit (iunie 2026)

Dimensiune	Tezaur (8 iun – 3 iul 2026)	Fidelis VI (15–22 iun 2026)	Depozit bancar 12 luni
Randament brut	6,25% (1 an) / 6,80% (3 ani) / 7,25% (5 ani)	6,35% (2 ani RON) / 6,90% (4 ani RON) / 7,60% (10 ani RON) / 4,00–5,80% (EUR, 3–10 ani)	~4,5–6,1% (top bănci RO); 6,10% condiționat de fonduri noi (UniCredit)
Impozit pe dobândă	0% (scutire art. 93 Cod fiscal)	0% (scutire art. 93 Cod fiscal)	10% reținut automat de bancă
Randament net	Identic cu brut	Identic cu brut	4,05–5,49% (din 4,5–6,1% brut)
Randament real net (inflație 10,85% mai 2026)	–4,15% până la –3,25%	–4,06% până la –2,93% (RON)	–6,13% până la –4,84%
Lichiditate	Răscumpărare anticipată cu pierdere totală dobândă; bani în ultima zi lucrătoare a lunii următoare	Vânzare pe BVB T+2 cu dobândă acumulată în preț; risc preț sub nominal	Rupere oricând; principal imediat, dobândă neîncasată pierdută
Risc	Suveran RO (rating BBB– / Baa3)	Suveran RO + risc preț pe secundar	Risc bancă; garantat FGDB până la 100.000 EUR per deponent per bancă
Prag minim	1 leu (Trezorerie/Poștă); 1.000 RON (Ghișeul.ro, plafon 200.000 RON/cod)	5.000 RON / 1.000 EUR standard; 500 RON / 100 EUR tranșe donatori sânge	De obicei 200–500 RON, variază pe bancă
Comision	0	0 la subscriere primară; 0,05–0,10% la vânzare BVB	0 (uneori taxă de administrare pe pachet)
Durată tipică	1, 3, 5 ani (uneori 7)	2, 3, 4, 5, 10 ani (variază pe emisiune)	1, 3, 6, 12, 24 luni
Acces	Online (Ghișeul.ro), fizic (Trezorerie/Poștă)	Online prin broker/internet banking	Online sau sucursală

Toate cifrele sunt valabile la momentul actualizării (12 iunie 2026). Verifică la momentul investiției — ratele Tezaur și Fidelis se schimbă pe fiecare emisiune nouă (ferestrele la zi sunt în calendarul Tezaur și calendarul Fidelis); depozitele se reașează când banca ajustează grila.

Randament real net 2026 — calcul efectiv cu inflația curentă

Formula corectă pentru randamentul real net este:

r_real = (1 + r_brut × (1 – tax)) / (1 + inflație) – 1

Nu e o scădere simplă „dobândă net – inflație” — pentru cifre de o cifră asta funcționează aproximativ, dar la inflație de două cifre cum e cea din România în 2026, aproximarea simplă supraestimează rezultatul cu câteva zecimi de punct procentual. Folosim formula compusă.

Inflația de referință: 10,85% (IPC INS, mai 2026, publicat pe 12 iunie — în creștere de la 10,71% în aprilie). E cifra realizată la momentul actualizării — nu o prognoză.

Tezaur — randament real net pe an 1

1 an la 6,25%: (1 + 0,0625 × 1) / (1 + 0,1085) – 1 = 1,0625 / 1,1085 – 1 = –4,15%
3 ani la 6,80%: (1 + 0,0680) / (1,1085) – 1 = –3,65%
5 ani la 7,25%: (1 + 0,0725) / (1,1085) – 1 = –3,25%

Toate trei pierd în putere de cumpărare în anul în curs. Nu fiindcă Tezaur e prost — ci fiindcă inflația din 2026 e excepțională (cea mai mare din UE, conform Eurostat — 9,5% IAPC vs media UE 3,2% în aprilie; în mai, IAPC-ul României a urcat la 9,7%). Pe orizont multi-an, dacă prognoza BNR se confirmă (5,5% la finalul 2026, apoi 2,9% în 2027, 2,7% în 2028), Tezaur pe 5 ani la 7,25% generează randament real cumulat pozitiv.

Fidelis — randament real net pe an 1

2 ani RON la 6,35%: 1,0635 / 1,1085 – 1 = –4,06%
4 ani RON la 6,90%: 1,0690 / 1,1085 – 1 = –3,56%
10 ani RON la 7,60%: 1,0760 / 1,1085 – 1 = –2,93%
2 ani RON donatori la 7,35%: 1,0735 / 1,1085 – 1 = –3,16%
3 ani EUR la 4,00%: comparația cu IPC RON nu e corectă — pentru tranșele EUR, randamentul real se calculează vs inflația zonei euro (~3,0% IAPC media), deci 1,04 / 1,03 – 1 = +0,97% real în putere de cumpărare EUR. Bonus dacă RON se depreciază vs EUR.

Depozit bancar — randament real net pe 12 luni

Folosim 6,10% brut ca exemplu „bun” (top ofertă iunie 2026 — UniCredit, condiționat de fonduri noi):

6,10% brut → 5,49% net după impozit 10%: 1,0549 / 1,1085 – 1 = –4,84%
5,2% brut → 4,68% net (oferta medie CEC/BRD): 1,0468 / 1,1085 – 1 = –5,57%
5,0% brut → 4,50% net (ING): 1,0450 / 1,1085 – 1 = –5,73%

În cifre absolute pe 10.000 RON ținuți un an la inflație 10,85%:

Tezaur 5 ani 7,25%: ai ~10.725 RON nominal, dar puterea de cumpărare reală e ~9.675 RON. Pierdere reală: ~325 RON.
Fidelis 10 ani RON 7,60%: ai ~10.760 RON nominal, putere reală ~9.705 RON. Pierdere reală: ~295 RON.
Depozit bun la 6,10% brut: ai ~10.550 RON nominal, putere reală ~9.515 RON. Pierdere reală: ~485 RON.
Cash în cont curent: rămâi cu 10.000 RON nominal, putere reală ~9.020 RON. Pierdere reală: ~980 RON.

Pe scurt: în 2026, niciun instrument nu îți acoperă inflația curentă. Întrebarea nu e „cum câștig din inflație” — e „cum pierd cât mai puțin până când inflația revine la media istorică”.

6 portrete decizionale

Cifrele de mai sus sunt aceleași pentru toți. Decizia bună diferă pe situație. Iată șase portrete reale, cu sumă și obiectiv. Nu sunt rețete personale — sunt exemple de cum se gândește alegerea.

Maria, 28 ani, 10.000 RON, fond de urgență 6 luni

Maria câștigă 5.000 RON net pe lună și vrea ca cei 10.000 RON să fie disponibili imediat dacă pierde job-ul, dacă i se strică mașina, dacă apare orice problemă neașteptată. Lichiditatea contează mai mult decât randamentul.

Opțiunea care se potrivește profilului: depozit bancar la 12 luni cu opțiune de rupere oricând, sau un cont de economii cu dobândă la vedere. Pierdere reală ~485 RON pe an la 6,10% brut — costul liniștii. Tezaur sau Fidelis ar bloca banii efectiv pentru durata fondului de urgență.

Andrei, 45 ani, 100.000 RON, pensie peste 10 ani

Andrei vrea să acumuleze pentru pensie. Are deja contract Pilon II + Pilon III. Acești 100.000 RON sunt „banii care nu se ating până la 55”. 10 ani e un orizont la care randamentul contează mai mult decât lichiditatea.

Opțiunea care se potrivește profilului: o combinație. ~30.000 RON pe Tezaur 5 ani la 7,25% (rolling — reinvestești la scadență), ~30.000 RON pe Fidelis 10 ani RON la 7,60%, ~20.000 RON pe Fidelis EUR pentru diversificare valutară, ~20.000 RON pe ETF global (VWCE/IWDA) pentru randamentul mediu real net superior pe 10+ ani. Niciun cent în depozit pe orizont 10 ani — drag-ul fiscal (impozitul pe dobândă reținut automat) e prea mare pe perioade lungi.

Cristina, 35 ani, 30.000 RON, casă în 3 ani

Cristina strânge avansul. În 3 ani vrea să cumpere apartament. Suma trebuie să fie acolo când vine momentul — nu vrea să vândă în pierdere pentru că piața de obligațiuni a căzut la fix atunci.

Opțiunea care se potrivește profilului: Tezaur 3 ani la 6,80% (15.000–20.000 RON) + Fidelis 2 ani RON la 6,35% pentru o tranșă mai lichidă (10.000 RON) + restul în depozit pe 12 luni rolling. Evită Fidelis 10 ani — la scadența ta de 3 ani, ai fi forțată să vinzi pe secundar, posibil sub nominal. Evită BVB — volatilitatea de scurt termen poate strica avansul exact când ai nevoie.

Mihai, 60 ani, 200.000 RON, venit lunar suplimentar la pensie

Mihai vrea venit lunar/anual suplimentar la pensia de stat. Capitalul nu trebuie atins; doar dobânda se cheltuie. Cei 200.000 RON înseamnă ~38.000 EUR la cursul de 5,25 — confortabil sub plafonul FGDB de 100.000 EUR per deponent per bancă; Mihai alege totuși titluri de stat, pentru dobânda neimpozitată.

Opțiunea care se potrivește profilului: Tezaur 5 ani la 7,25% (60.000 RON) cu dobândă anuală 4.350 RON brut = net; Fidelis 10 ani RON la 7,60% (60.000 RON) cu cupon anual 4.560 RON; Fidelis 10 ani EUR la 5,80% (~15.000 EUR, adică ~79.000 RON la cursul de 5,25) cu cupon anual 870 EUR (~4.570 RON). Total cupon brut anual: ~13.480 RON, ~1.120 RON pe lună. Zero impozit. Capitalul rămâne intact până la scadență.

Notă pe FGDB: chiar dacă alegerea de mai sus e cu titluri de stat (nu depozit), e bine de știut că pragul de garantare FGDB acoperă echivalentul a 100.000 EUR per deponent per bancă. Cine ține peste această sumă într-o singură bancă pe depozit își ia risc nelimitat pe partea care depășește plafonul.

Ana, 25 ani, 5.000 RON, primul instrument

Ana începe să economisească. 5.000 RON sunt rezultatul a 6 luni de economisire conștientă. Vrea ceva simplu, fără cont la broker, fără hârtii lungi, fără să-i fie frică că greșește.

Opțiunea care se potrivește profilului: Tezaur 1 an la 6,25% prin Ghișeul.ro. Cumperi cu cardul în 10 minute. La scadență primești înapoi 5.312,50 RON. Nu ai nimic de declarat. E un instrument suveran (instrumente emise de stat — cea mai mică probabilitate de default). E pragul minim accesibil pe Ghișeul.ro (1.000 RON), deci poți pune 5.000 RON sau să iei 5 unități de 1.000 RON. Fidelis cere prag minim 5.000 RON pe tranșa standard, deci e fix la limită — și cere cont la broker.

Vlad, 32 ani, donator regulat de sânge, 8.000 RON

Vlad donează sânge la 3 luni. Are adeverința și o folosește pentru reduceri de transport public. Acum vrea să o folosească și pentru un randament mai bun.

Opțiunea care se potrivește profilului: Fidelis tranșa donatori — 7,35% pe 2 ani RON cu prag redus la 500 RON (plafon 100.000 RON). Cei 8.000 RON intră pe această tranșă. Diferența vs Fidelis standard pe aceeași scadență (6,35%) e 1 punct procentual în plus, fără cost. În iunie există, în premieră, și o tranșă donatori în euro: 6,80% pe 10 ani, minim 100 EUR. Vlad are nevoie de cont la un broker din sindicat (cel mai simplu pe BT, BCR sau BRD, dacă are deja cont curent acolo). Adeverința de la centrul de transfuzii trebuie să acopere intervalul anunțat de MFP la fiecare emisiune.

4 erori comune

1. Toate ouăle într-un singur depozit peste plafonul FGDB

Plafonul de garantare al Fondului de Garantare a Depozitelor Bancare e 100.000 EUR per deponent per bancă (echivalent ~525.000 RON la cursul de 5,25). Dacă pui 200.000 EUR într-o singură bancă pe depozit și banca dă faliment, FGDB îți rambursează doar 100.000 EUR. Restul e creanță în procedura de insolvență — recuperare incertă, ani de zile.

Soluție: dacă ai sume mari, sparge pe 2–3 bănci. Sau treci o parte pe titluri de stat (Tezaur/Fidelis) — risc suveran, nu bancar.

2. Tezaur tratat ca instrument lichid

Greșeala clasică: „Tezaur are răscumpărare anticipată, deci pot să iau banii oricând”. Tehnic, da. Practic, NU în condiții bune. Cererea de răscumpărare se depune cu minim 25 de zile lucrătoare înainte de următoarea plată de cupon, banii vin în ultima zi lucrătoare a lunii următoare, și pierzi integral dobânda primită până atunci. Fondul de urgență NU se pune pe Tezaur.

3. Compari rate brute fără să ajustezi pentru taxe și inflație

„Tezaur 7,25% bate depozit 6,1%, deci e mai bun.” Nu așa simplu. Tezaur 7,25% e scutit; depozit 6,1% înseamnă 5,49% net. Diferența reală e 1,76 puncte procentuale net, nu 1,15. Apoi ambele se ajustează la inflație pentru randamentul real. Mereu calculezi în această ordine: brut → net (după impozit) → real (după inflație).

4. Confuzia Fidelis MFP vs „Fidelis” bancar

Există un program comercial bancar cu nume confuz-similar (depozite branduite cu termen „fidelity” sau pachete tip „Fidelis” cu rate atractive). Fidelis înseamnă, în context de titluri de stat, programul Ministerului Finanțelor listat la BVB — asta e cifra de care vorbim în acest articol și ce e scutit de impozit. Orice „Fidelis” oferit de o bancă comercială e un produs bancar diferit, supus impozitului pe dobândă. Verifică sursa anunțului — dacă apare pe mfinante.gov.ro sau bvb.ro, e cel real.

Cum combini cele trei (pentru sume peste 50.000 RON)

Pentru sume mai mari, niciunul singur nu e răspunsul. Un șablon des întâlnit în educația financiară pentru cineva cu 50.000–200.000 RON și orizont mixt:

20–30% lichiditate (depozit la 12 luni sau cont de economii) — fond de urgență + sume pe care le poți avea nevoie în 6–12 luni.
30–40% Tezaur multi-scadență (rolling pe 1 an + tranșe pe 3 și 5 ani) — randament fix scutit, fără broker, fără hârtii. Buna parte din portofoliul „defensiv”.
20–30% Fidelis RON și EUR — pentru cei care vor lichiditate pe BVB și diversificare valutară pe euro.
10–20% expunere pe BVB / ETF global (dacă orizontul e 5+ ani și suporți volatilitate) — pentru randament real net superior pe termen lung, în media istorică.

Procentajele exacte depind de orizont, obiectiv și toleranță la volatilitate. Nu există un mix „cel mai bun” universal — e o decizie pe situația ta.

Rulează cifrele tale

Cifrele din articol sunt pentru un investitor mediu și pentru emisiunile din iunie 2026. Pentru calculul personalizat — cu suma ta, orizontul tău, scenariul tău de inflație și mixul tău între cele trei instrumente — rulează simulatorul nostru de portofoliu. Tot calculul e ajustat de inflație și de regimul fiscal RO 2026.

Pentru context pe fiecare instrument în parte:

Ghid complet Tezaur 2026 — cum cumperi, pași concreți, capcane.
Calendar Tezaur 2026 — ferestrele de subscriere și dobânzile fiecărei ediții.
Ghid complet Fidelis 2026 — cum subscrii prin broker, comisioane, tranșe.
Calendar Fidelis 2026 — emisiunile lunare, dobânzile lor și cum participi.
Inflația în România 2026 — de ce e 10,85%, ce face cu banii tăi, prognoza BNR.

⚠️ Conținut educativ. Vezi disclaimer complet.

Surse

Surse date și consultate la 12 iunie 2026 (prima versiune a articolului: 28 mai 2026):

Date actualizate la 12 iunie 2026. Ratele Tezaur și Fidelis se schimbă pe emisiune nouă; ratele depozitelor variază pe bancă și pachet de client; comisioanele brokerilor pot varia. Verifică valorile la momentul investiției.