Tezaur vs Fidelis vs depozit 2026: cât rămâne după inflație

Pe scurt

Tezaur (ediția septembrie–octombrie 2026, subscriere 7 septembrie – 2 octombrie): 6,20% pe 1 an / 6,75% pe 3 ani / 7,15% pe 5 ani, scutit complet de impozit, prag minim 1 leu la Trezorerie sau Poștă și 1.000 RON pe Ghișeul.ro. Ultima zi diferă pe canal: Ghișeul.ro și Poșta din mediul rural se închid pe 30 septembrie, SPV-ul ANAF și Poșta din mediul urban pe 1 octombrie, ghișeele Trezoreriei pe 2 octombrie. Ferestrele edițiilor de până acum — în calendarul Tezaur.
Fidelis IX (subscriere 4–11 septembrie 2026, încheiată; anunțată pe 1 septembrie, cu grila ediției VIII din august păstrată întocmai): 6,30% pe 2 ani RON / 6,90% pe 4 ani RON / 7,50% pe 10 ani RON; în euro 4,00% pe 3 ani și 6,30% pe 10 ani; două tranșe pentru donatorii de sânge — 7,30% pe 2 ani RON (minim 500 RON) și 5,00% pe 3 ani EUR (minim 100 EUR), pentru donări începând cu 1 aprilie 2026. Emisiunea a VII-a (3–10 iulie) dădea 6,85% pe 4 ani și 7,55% pe 10 ani în lei, plus o tranșă în euro pe 5 ani care la ediția din august nu mai există. În afara ferestrei unei emisiuni, Fidelis se cumpără doar de pe piața secundară a BVB, la prețul pieței. Emisiunile de până acum — în calendarul Fidelis.
Depozite bancare 12 luni RON (verificate 4 august 2026): la băncile mari, 4,50–6,10% brut — UniCredit 6,10% doar pentru fonduri noi (campanie 01.07–30.09.2026, reconfirmată pe site la 29 august; grila standard online e 5,50%), Salt Bank 5,90% (fără condiții), BCR 5,50% cu venit rutat în bancă / 4,70% fără, BT 5,25% (fără condiții), BRD 5,20% prin aplicație, CEC 5,05% online, ING 5,00% condiționat de venit recurent / 4,50% fără. La bănci mai mici, dobânzile sunt vizibil mai mari și cu condiții mai ușoare: TBI 7,00% (fără condiții), ProCredit 6,80%, Intesa Sanpaolo 6,25% (doar online). Reținere automată 10% impozit pe dobândă. Atenție la TBI Bank: e sucursală a unei bănci din Bulgaria, deci garantarea depozitelor revine schemei bulgare, nu FGDB România — plafon echivalent de 100.000 EUR, dar procedură în altă jurisdicție. Depozitul în euro (1,15–2,00% la băncile mari) e o discuție separată — lei sau euro, cu calculul pragului de curs.
Verdictul scurt: cu inflația anuală coborâtă la 6,17% (august 2026, INS — de la 8,16% în iulie, în principal prin efect de bază), toate tranșele Tezaur și Fidelis în lei au acum dobânda peste inflația ultimelor 12 luni: de la +0,03% real (Tezaur 1 an) la +1,25% (Fidelis 10 ani). Toate depozitele verificate, în afară de TBI (7,00% brut), rămân pe minus real — inclusiv ProCredit la 6,80%, nu doar cele de la băncile mari (6,10% brut și sub). Pe 12 luni, cea mai bună rată fără condiții din cele 10 bănci verificate (7,00% brut, adică 6,30% net) e la limită pe plus și rămâne puțin în fața Tezaurului pe 1 an (6,20%, scutit) — +0,12% vs +0,03% real. Randamentul real e calculat retrospectiv, pe inflația deja înregistrată, nu e o prognoză. Scutirea de impozit face mai mult din diferență decât pare la prima vedere.

Ai economisit 10.000 RON. Unde îi pui?

Ai 10.000 RON puși deoparte și nu vrei să-i ții în cont curent. Ai trei opțiuni „sigure” pe care le auzi tot timpul: Tezaur, Fidelis și depozit bancar. Toate trei promit dobândă, toate trei sună la fel pentru un începător — și totuși diferențele dintre ele decid câți bani rămân efectiv în putere de cumpărare peste un an, trei ani sau cinci.

Articolul ăsta nu îți spune „cel mai bun” — îți spune ce se potrivește pentru ce situație. La final ai un tabel comparativ pe 10 dimensiuni și șase portrete decizionale ipotetice cu sume concrete. Pe parcurs facem calculul cifric peste tot, cu inflația de 6,17% din august 2026, cu impozitele actuale și cu pragurile reale de intrare.

Cele 3 instrumente, pe scurt

Tezaur — împrumut direct către stat, fără broker

Tezaur sunt titluri de stat retail emise lunar de Ministerul Finanțelor (MF) și vândute direct prin Trezorerie, Poșta Română, Ghișeul.ro sau SPV-ul ANAF. Nu ai nevoie de broker, nu ai nevoie de cont la bursă. Dobânda e fixă pe toată durata și e scutită complet de impozit conform articolului 93 din Codul fiscal. Lichiditatea e limitată: poți cere răscumpărare anticipată, dar pierzi dobânda primită până atunci, iar banii nu vin instant.

Detalii complete în ghidul nostru Tezaur 2026. Ferestrele și dobânzile edițiilor de până acum — în calendarul Tezaur.

Fidelis — titluri de stat tranzacționate la BVB

Fidelis sunt tot titluri de stat retail, dar emise prin sindicat de bănci și brokeri și listate la Bursa de Valori București. Cumpărarea cere un cont de investiții la una dintre entitățile desemnate de minister pentru emisiunea respectivă — sindicatul de intermediere (BT Capital Partners, BCR, BRD, TradeVille, UniCredit) sau grupul de distribuție (Banca Transilvania, Salt Bank, Libra Internet Bank), componență confirmată la emisiunile din mai și iulie 2026 și verificabilă în documentele fiecărei emisiuni noi. Avantajul față de Tezaur e că poți vinde anticipat pe BVB, cu dobânda acumulată inclusă în preț. Dezavantajul: pragul minim e 5.000 RON (sau 500 RON pe tranșa donatori de sânge) și prețul de revânzare poate fi sub nominal dacă ratele au crescut.

Detalii complete în ghidul nostru Fidelis 2026. Emisiunile de până acum, cu ferestre și dobânzi — în calendarul Fidelis.

Depozitul bancar — clasicul cu impozit reținut automat

Depozitul la termen e cel mai vechi instrument de economisire din România. Pui banii la o bancă pe 1, 3, 6, 12 sau 24 luni la dobândă fixă, banca îți reține automat 10% impozit pe dobândă și transferă la ANAF. Avantajul e lichiditatea — poți „rupe” oricând depozitul și primești principalul în aceeași zi (pierzi dobânda neîncasată). Dezavantajul în 2026: la băncile mari dobânzile sunt mai mici decât la titlurile de stat, iar impozitul taie între 0,45 și 0,70 puncte procentuale din dobânda oricărui depozit, în funcție de rată.

Tabelul comparativ — Tezaur vs Fidelis vs depozit (septembrie 2026)

Dimensiune	Tezaur IX (7 sept – 2 oct 2026)	Fidelis IX (4–11 sept 2026, încheiată; grilă identică cu VIII)	Depozit bancar 12 luni
Randament brut	6,20% (1 an) / 6,75% (3 ani) / 7,15% (5 ani)	6,30% (2 ani RON) / 6,90% (4 ani RON) / 7,50% (10 ani RON) / 4,00% (3 ani EUR) / 6,30% (10 ani EUR)	4,50–6,10% la băncile mari (6,10% doar pentru fonduri noi; 5,50% cere venit rutat în bancă); până la 7,00% la bănci mai mici (TBI), fără condiții
Impozit pe dobândă	0% (scutire art. 93 Cod fiscal)	0% (scutire art. 93 Cod fiscal)	10% reținut automat de bancă
Randament net	Identic cu brut	Identic cu brut	4,05–6,30% (din 4,50–7,00% brut)
Randament real net (inflație 6,17% august 2026)	+0,03% până la +0,92%	+0,12% până la +1,25% (RON)	–2,00% până la +0,12%
Lichiditate	Răscumpărare anticipată cu pierdere totală dobândă; bani în ultima zi lucrătoare a lunii următoare	Vânzare pe BVB T+2 cu dobândă acumulată în preț; risc preț sub nominal	Rupere oricând; principal imediat, dobândă neîncasată pierdută
Risc	Suveran RO (rating BBB– / Baa3)	Suveran RO + risc preț pe secundar	Risc bancă; garantat până la 100.000 EUR per deponent per bancă — de FGDB în România, de schema din țara de origine pentru sucursalele băncilor străine (ex. TBI Bank, Bulgaria)
Prag minim	1 leu (Trezorerie/Poștă); 1.000 RON (Ghișeul.ro, plafon 200.000 RON/cod)	5.000 RON / 1.000 EUR standard; 500 RON / 100 EUR pe tranșele donatorilor de sânge	De obicei 200–500 RON, variază pe bancă
Comision	0	0 la subscriere primară; 0,05–0,10% la vânzare BVB	0 (uneori taxă de administrare pe pachet)
Durată tipică	1, 3, 5 ani (uneori 7)	2, 4 și 10 ani în lei, 3 și 10 ani în euro la emisiunea IX; variază pe emisiune	1, 3, 6, 12, 24 luni
Acces	Online (Ghișeul.ro, SPV), fizic (Trezorerie/Poștă)	Online prin broker/internet banking	Online sau sucursală

Toate cifrele sunt valabile la momentul actualizării (dobânzile la 6 septembrie 2026, statusul Fidelis IX și inflația la 13 septembrie 2026 — IPC august); grilele de depozite au fost verificate la 4 august 2026. Verifică la momentul investiției — ratele Tezaur și Fidelis se schimbă pe fiecare emisiune nouă (ferestrele la zi sunt în calendarul Tezaur și calendarul Fidelis); depozitele se reașează când banca ajustează grila.

Randament real net 2026 — calcul efectiv cu inflația curentă

Formula corectă pentru randamentul real net este:

r_real = (1 + r_brut × (1 – tax)) / (1 + inflație) – 1

Nu e o scădere simplă „dobândă net – inflație”. La 7,50% net și inflație de 6,17%, scăderea simplă dă +1,33%, iar formula compusă +1,25%: aproximarea te face să crezi că câștigi mai mult decât câștigi de fapt. Diferența merge în direcții opuse după caz — când randamentul real e pozitiv, scăderea simplă îl arată mai bun decât e; când e negativ (de exemplu 5,49% net: −0,68% simplu, −0,64% compus), îl arată mai rău. În ambele situații folosim formula compusă.

Inflația de referință: 6,17% (IPC INS, august 2026, comunicat nr. 228 din 11 septembrie; 6,2% rotunjit în textul INS — scădere de la 8,16% în iulie, în principal prin efect de bază: în august 2025 prețurile săriseră cu 2,10% într-o lună, după majorarea TVA de la 1 august 2025, iar acel salt a ieșit din fereastra de 12 luni). E cifra realizată la momentul actualizării — nu o prognoză. Randamentele reale de mai jos sunt deci retrospective: compară dobânda de azi cu inflația ultimelor 12 luni, nu garantează ce vei obține în următoarele 12. Detaliile comunicatului sunt în inflația din august 2026. Evoluția lunară a raportului dobândă–inflație o ținem la zi în trackerul depozite vs inflație, iar aceleași calcule, pe suma ta și pe orice tranșă în lei din ediția curentă, ți le face calculatorul de titluri de stat.

Tezaur — randament real net pe an 1

1 an la 6,20%: (1 + 0,0620 × 1) / (1 + 0,0617) – 1 = 1,0620 / 1,0617 – 1 = +0,03%
3 ani la 6,75%: (1 + 0,0675) / (1,0617) – 1 = +0,55%
5 ani la 7,15%: (1 + 0,0715) / (1,0617) – 1 = +0,92%

Toate trei sunt acum peste inflația ultimelor 12 luni — pe 1 an doar la limită (+0,03%, practic zero), pe 5 ani cu aproape un punct. Acum o lună, la inflația de 8,16% din iulie, toate trei erau pe minus. Nu Tezaurul s-a schimbat — grila e aceeași — ci inflația a coborât: pe indicele armonizat (IAPC), România a avut 6,3% în august, după calculul INS, de la 8,2% în iulie. Prognoza BNR (6,1% la finalul lui 2026, 3,4% în 2027, 3,0%/2,8% în prima jumătate a lui 2028) indică o coborâre în continuare; dacă se confirmă, marja reală a unui Tezaur pe 5 ani la 7,15% s-ar lărgi — foarte puțin până la finalul lui 2026 (6,1% e aproape de nivelul din august), mai vizibil în 2027. E un scenariu, nu o promisiune: prognoza acoperă doar până la jumătatea lui 2028, iar BNR și-a revizuit prognoza pentru finalul lui 2026 în sus de două ori — 3,9% → 5,5% → 6,1%.

Fidelis — randament real net pe an 1

2 ani RON la 6,30%: 1,0630 / 1,0617 – 1 = +0,12%
4 ani RON la 6,90%: 1,0690 / 1,0617 – 1 = +0,69%
10 ani RON la 7,50%: 1,0750 / 1,0617 – 1 = +1,25%
2 ani RON donatori la 7,30%: 1,0730 / 1,0617 – 1 = +1,06%
Tranșele în euro (4,00% și 5,00% pe 3 ani, 6,30% pe 10 ani): aici comparația cu IPC-ul românesc e greșită din start. Un titlu în euro se bate cu inflația din zona euro, nu cu cea din România, iar rezultatul în lei depinde în plus de cum se mișcă cursul. Sunt două întrebări diferite, nu una.

Depozit bancar — randament real net pe 12 luni

Trei repere din grila verificată la 4 august 2026 (randamentele reale, la inflația de 6,17% din august):

7,00% brut → 6,30% net după impozit 10% (TBI, fără condiții): 1,0630 / 1,0617 – 1 = +0,12%
6,10% brut → 5,49% net (UniCredit, doar pentru fonduri noi): 1,0549 / 1,0617 – 1 = –0,64%
5,20% brut → 4,68% net (BRD, prin aplicație): 1,0468 / 1,0617 – 1 = –1,40%

Merită văzut cât contează unde te uiți: între 4,50% (ING, fără condiția de venit recurent) și 7,00% (TBI) sunt 2,5 puncte procentuale pentru exact același produs — un depozit în lei pe 12 luni.

În cifre absolute pe 10.000 RON ținuți un an, dacă inflația ar rămâne la 6,17%:

Tezaur 5 ani 7,15%: ai ~10.715 RON nominal, adică ~10.092 RON în puterea de cumpărare de azi. Câștig real: ~92 RON.
Fidelis 10 ani RON 7,50%: ai ~10.750 RON nominal, adică ~10.125 RON de azi. Câștig real: ~125 RON.
Cea mai bună rată din cele 10 bănci verificate, 7,00% brut (6,30% net): ai ~10.630 RON nominal, adică ~10.012 RON de azi. Câștig real: ~12 RON — practic la egalitate cu inflația.
Depozit la o bancă mare, 6,10% brut, doar pentru fonduri noi (5,49% net): ai ~10.549 RON nominal, adică ~9.936 RON de azi. Pierdere reală: ~64 RON.
Cash în cont curent: rămâi cu 10.000 RON nominal, adică ~9.419 RON de azi. Pierdere reală: ~581 RON.

Pe scurt: la inflația din august 2026, titlurile de stat în lei și cel mai bun depozit fără condiții trec de inflație, dar cu marje mici — sub 1,3 puncte procentuale. Celelalte depozite verificate — inclusiv ProCredit (6,80% brut, −0,05% real) și Intesa Sanpaolo (6,25%, −0,51%), nu doar cele de la băncile mari — și banii ținuți cash rămân pe minus. Calculul se uită în urmă, la ultimele 12 luni: dacă inflația din următoarele 12 luni iese alta, și randamentul real efectiv iese altul — dobânda e fixă, inflația nu.

6 portrete decizionale (ipotetice)

Cifrele de mai sus sunt aceleași pentru toți. Decizia bună diferă pe situație. Iată șase portrete inventate, cu sumă și obiectiv. Nu sunt rețete personale — sunt exemple de cum se gândește alegerea.

Maria, 28 ani, 10.000 RON, fond de urgență

Maria câștigă 5.000 RON net pe lună și vrea ca cei 10.000 RON — câteva luni de cheltuieli de bază — să fie disponibili imediat dacă pierde job-ul, dacă i se strică mașina, dacă apare orice problemă neașteptată. Lichiditatea contează mai mult decât randamentul.

Opțiunea care se potrivește profilului: depozit bancar la 12 luni sau un cont de economii cu dobândă la vedere. La o rată fără condiții de 5,90% brut (5,31% net), pierderea reală la inflația din august e de 0,81% pe an, adică ~81 RON la 10.000 RON — costul liniștii. Atenție la un detaliu care se pierde ușor: depozitul se poate rupe oricând și primești principalul, dar atunci pierzi dobânda neîncasată, deci randamentul de mai sus și lichiditatea totală nu vin împreună. Tezaur sau Fidelis ar bloca banii efectiv pentru durata fondului de urgență.

Radu, 45 ani, 100.000 RON, pensie peste 10 ani

Radu vrea să acumuleze pentru pensie. Are deja contract Pilon II + Pilon III. Acești 100.000 RON sunt „banii care nu se ating până la 55”. 10 ani e un orizont la care randamentul contează mai mult decât lichiditatea.

Opțiunea care se potrivește profilului: o combinație. ~30.000 RON pe Tezaur 5 ani la 7,15% (rolling — reinvestești la scadență), ~30.000 RON pe o tranșă Fidelis lungă în lei (emisiunea IX, cu subscrierea încheiată pe 11 septembrie 2026, a dat 7,50% pe 10 ani — aceeași dobândă ca în august; dobânda fiecărei emisiuni noi se stabilește la anunț și poate fi alta), ~20.000 RON pe Fidelis EUR pentru diversificare valutară, ~20.000 RON pe un ETF global cu acumulare, pentru un randament real net mai mare pe 10+ ani în media istorică — cu volatilitate pe drum și fără garanție pe un interval anume. Pe un orizont atât de lung, depozitul are un dezavantaj structural: impozitul de 10% se reține pe dobândă în fiecare an, deci nu se mai capitalizează nici suma reținută — cu cât perioada e mai lungă, cu atât diferența cumulată crește.

Cristina, 35 ani, 30.000 RON, casă în 3 ani

Cristina strânge avansul. În 3 ani vrea să cumpere apartament. Suma trebuie să fie acolo când vine momentul — nu vrea să vândă în pierdere pentru că piața de obligațiuni a căzut la fix atunci.

Opțiunea care se potrivește profilului: Tezaur 3 ani la 6,75% (15.000–20.000 RON) + o tranșă Fidelis pe 2 ani pentru partea mai lichidă (10.000 RON) + restul în depozit pe 12 luni rolling. Pe Fidelis, atenție la calendar: emisiunea IX a avut fereastra între 4 și 11 septembrie 2026 și a dat 6,30% pe 2 ani în lei (aceeași grilă ca la ediția VIII). În afara ferestrei se cumpără doar de pe piața secundară a BVB, la prețul pieței. Un titlu cu scadență la 10 ani nu se potrivește unui orizont fix de 3 ani: ar însemna vânzare pe piața secundară la prețul pieței, care poate fi sub nominal. Nici expunerea pe acțiuni nu se potrivește pe acest orizont — volatilitatea de scurt termen poate lovi exact în anul în care banii trebuie scoși.

Mihai, 60 ani, 200.000 RON, venit lunar suplimentar la pensie

Mihai vrea venit lunar/anual suplimentar la pensia de stat. Capitalul nu trebuie atins; doar dobânda se cheltuie. Cei 200.000 RON înseamnă ~38.200 EUR la cursul de 5,2348 (BNR, 24 iulie 2026) — confortabil sub plafonul FGDB de 100.000 EUR per deponent per bancă; Mihai alege totuși titluri de stat, pentru dobânda neimpozitată.

Opțiunea care se potrivește profilului: Tezaur 5 ani la 7,15% (60.000 RON) cu dobândă anuală 4.290 RON brut = net; Fidelis 10 ani RON la 7,50% (60.000 RON) cu cupon anual 4.500 RON; Fidelis 10 ani EUR la 6,30% (~15.000 EUR, adică ~78.500 RON la cursul de 5,2348) cu cupon anual 945 EUR (~4.947 RON). Total plasat: ~198.500 RON (restul de ~1.500 RON rămâne în cont). Total cupon anual: ~13.737 RON, ~1.145 RON pe lună. Zero impozit, zero CASS. Nominal, capitalul rămâne intact până la scadență — dar „intact” e un cuvânt care merită despachetat: la inflația de 6,17% din august, cei ~13.737 RON de cupon valorează ~12.939 RON în putere de cumpărare, iar cei ~198.500 RON plasați cumpără la finalul anului cât ~186.964 RON astăzi. Eroziunea capitalului plasat e de ~11.536 RON, iar cuponul, măsurat în aceiași bani de azi, e de ~12.939 — o depășește: e cam 112% din ea. Doar că Mihai cheltuie cuponul: capitalul rămas neatins își pierde totuși cei ~11.536 RON de putere de cumpărare, iar cuponul acoperă eroziunea doar dacă ar fi reinvestit. Și comparația folosește inflația ultimelor 12 luni, nu pe cea din anul care urmează. (Calculul e o simplificare pentru cineva care cheltuie în lei: partea în euro se măsoară, riguros, cu inflația din zona euro, iar conversia de mai sus presupune un curs neschimbat.) Asta nu e un argument împotriva titlurilor de stat — e argumentul pentru care „venit pasiv fără risc” e o formulare incompletă. Atenție la calendar: tranșele Fidelis se subscriu la dobânda de cupon doar în fereastra unei emisiuni noi — cea a emisiunii IX a ținut între 4 și 11 septembrie 2026; în afara ei rămâne piața secundară a BVB, la prețul pieței.

Notă pe FGDB: chiar dacă alegerea de mai sus e cu titluri de stat (nu depozit), e bine de știut că pragul de garantare FGDB acoperă echivalentul a 100.000 EUR per deponent per bancă. Cine ține peste această sumă într-o singură bancă pe depozit își asumă integral riscul pe partea care depășește plafonul.

Ana, 25 ani, 5.000 RON, primul instrument

Ana începe să economisească. 5.000 RON sunt rezultatul a 6 luni de economisire conștientă. Vrea ceva simplu, fără cont la broker, fără hârtii lungi, fără să-i fie frică că greșește.

Opțiunea care se potrivește profilului: Tezaur 1 an la 6,20% prin Ghișeul.ro, unde cumperi cu cardul în câteva minute. La scadență primești înapoi 5.310 RON nominal — care, la inflația de 6,17% din august 2026, valorează în putere de cumpărare cam 5.001 RON de azi — practic cât ai pus. Atenție la calendar dacă citești spre finalul ferestrei: la ediția septembrie–octombrie, Ghișeul.ro se închide pe 30 septembrie, cu două zile înaintea datei oficiale de 2 octombrie, iar după acea dată rămân SPV-ul ANAF și Poșta din mediul urban (1 octombrie) și ghișeele Trezoreriei (2 octombrie). Nu ai nimic de declarat. E un instrument suveran (emis de stat, cu cel mai mic risc de credit de pe piața locală). Pragul minim pe Ghișeul.ro e 1.000 RON, deci poți pune 5.000 RON dintr-o dată sau pe tranșe de 1.000. Fidelis cere prag minim 5.000 RON pe tranșa standard, deci e fix la limită — și cere cont la broker. De spus însă și partea incomodă: pe exact acest orizont de 12 luni, un depozit fără condiții la 7,00% brut înseamnă 6,30% net, adică puțin peste cei 6,20% ai Tezaurului. Cu o precizare care contează pentru cineva la primul instrument: acea rată e la TBI Bank, sucursală a unei bănci din Bulgaria, deci depozitul e garantat de schema de garantare bulgară, nu de FGDB România. Plafonul e echivalent (100.000 EUR), dar în caz de faliment ai de-a face cu o procedură din altă țară. Nici acolo randamentul nu vine împreună cu lichiditatea — dacă rupi depozitul înainte de termen, pierzi dobânda neîncasată. Argumentul pentru Tezaur nu e randamentul, ci simplitatea și faptul că nu depinzi de grila unei bănci, care se poate schimba la reînnoire.

Vlad, 32 ani, donator regulat de sânge, 8.000 RON

Vlad donează sânge la 3 luni. Are adeverința și o folosește pentru reduceri de transport public. Acum vrea să o folosească și pentru un randament mai bun.

Opțiunea care se potrivește profilului: tranșa Fidelis pentru donatori — la emisiunea IX (subscriere 4–11 septembrie 2026, încheiată) a fost 7,30% pe 2 ani în lei, cu prag redus la 500 RON (plafon 100.000 RON), pentru donări făcute începând cu 1 aprilie 2026 (aceeași dobândă ca în august; atunci referința donării era 1 martie), și acolo ar intra cei 8.000 RON; compoziția edițiilor de după IX se află la anunțul fiecăreia. Dobânzile sunt aceleași pe toată durata unei ferestre — nu există avantaj la intrarea în prima zi. Diferența vs Fidelis standard pe aceeași scadență (6,30%) e exact 1 punct procentual în plus, fără cost — ceea ce, la inflația de 6,17% din august, înseamnă +1,06% real, față de +0,12% la tranșa standard pe 2 ani (calcul retrospectiv, pe inflația ultimelor 12 luni, nu o garanție pentru anii de deținere). Atenție însă la ce se schimbă de la o emisiune la alta: în iunie existau două tranșe pentru donatori, una în lei și una în euro, emisiunea din iulie a păstrat una singură, cea în lei, iar emisiunile VIII din august și IX din septembrie au din nou două (7,30% pe 2 ani în lei și 5,00% pe 3 ani în euro; la IX, pentru donări începând cu 1 aprilie 2026). Tranșa de care ai auzit acum două luni poate să nu mai existe la emisiunea următoare — compoziția se verifică în prospectul fiecărei emisiuni. Vlad are nevoie de cont la una dintre entitățile din sindicatul de intermediere sau din grupul de distribuție al emisiunii; pasul e mai scurt dacă are deja cont curent la banca respectivă, dar deschiderea poate dura câteva zile. Adeverința de la centrul de transfuzii trebuie să acopere intervalul anunțat de MF la fiecare emisiune.

5 erori comune

1. Toate ouăle într-un singur depozit peste plafonul FGDB

Plafonul de garantare al Fondului de Garantare a Depozitelor Bancare e 100.000 EUR per deponent per bancă (echivalent ~523.500 RON la cursul de 5,2348, BNR 24 iulie 2026). Dacă pui 200.000 EUR într-o singură bancă pe depozit și banca dă faliment, FGDB îți rambursează doar 100.000 EUR. Restul e creanță în procedura de insolvență — recuperare incertă, ani de zile.

Soluție: dacă ai sume mari, sparge pe 2–3 bănci. Sau treci o parte pe titluri de stat (Tezaur/Fidelis) — risc suveran, nu bancar.

2. Tezaur tratat ca instrument lichid

Greșeala clasică: „Tezaur are răscumpărare anticipată, deci pot să iau banii oricând”. Tehnic, da. Practic, NU în condiții bune. Cererea de răscumpărare se depune cu minim 25 de zile lucrătoare înainte de următoarea plată de cupon, banii vin în ultima zi lucrătoare a lunii următoare și pierzi integral dobânda primită până atunci. Fondul de urgență NU se pune pe Tezaur.

3. Uiți că impozitul nu e singura taxă — mai e și CASS

Impozitul de 10% pe dobânda bancară e vizibil, pentru că îl reține banca. Contribuția de asigurări sociale de sănătate nu e, pentru că se datorează abia peste un prag. Pentru veniturile din 2026, plafoanele se raportează la salariul minim de la 1 ianuarie 2026 (4.050 lei): 24.300 / 48.600 / 97.200 lei, cu CASS de 2.430 / 4.860 / 9.720 lei la cota de 10%. Creșterea salariului minim de la 1 iulie nu le schimbă pentru anul acesta.

Diferența dintre instrumente: dobânzile bancare intră în acel plafon; cele de la Tezaur și Fidelis, nu. Codul fiscal o spune expres la art. 170 alin. (5) — veniturile neimpozabile de la art. 93 nu se iau în calcul la încadrarea în plafon. Deci titlurile de stat sunt scutite de două ori: de impozit și de contribuție. Toată mecanica, cu exemplu lucrat și tabelul pe instrumente, e în pagina dedicată: impozitul pe titlurile de stat și Declarația Unică.

Nuanța, ca să nu tragi concluzia greșită: celelalte venituri din investiții — dividende, câștiguri din acțiuni, dobânzi bancare — intră normal. Dacă acelea depășesc singure 6 salarii minime, CASS se datorează pe toată tranșa. Titlurile de stat pur și simplu nu se adună la ele; nu le anulează.

4. Compari rate brute fără să ajustezi pentru taxe și inflație

„Tezaur 7,15% bate depozit 6,10%, deci e mai bun.” Nu așa simplu. Tezaur 7,15% e scutit; depozitul de 6,10% (rată disponibilă doar pentru fonduri noi) înseamnă 5,49% net. Diferența reală e 1,66 puncte procentuale net, nu 1,05. Și invers, pe cea mai mare rată din cele 10 bănci verificate: 7,00% brut arată aproape identic cu Tezaur 7,15%, o diferență de doar 0,15 puncte — dar după impozit devin 6,30% net, deci diferența reală e 0,85 puncte. Impozitul de 10% mută clasamentul mai mult decât dobânda afișată. Apoi ambele se ajustează la inflație pentru randamentul real. Mereu calculezi în această ordine: brut → net (după impozit) → real (după inflație).

5. Confuzia Fidelis MF vs „Fidelis” bancar

Există un program comercial bancar cu nume confuz-similar (depozite branduite cu termen „fidelity” sau pachete tip „Fidelis” cu rate atractive). Fidelis înseamnă, în context de titluri de stat, programul Ministerului Finanțelor listat la BVB — asta e cifra de care vorbim în acest articol și ce e scutit de impozit. Orice „Fidelis” oferit de o bancă comercială e un produs bancar diferit, supus impozitului pe dobândă. Verifică sursa anunțului — dacă apare pe mfinante.gov.ro sau bvb.ro, e cel real.

Cum combini cele trei (pentru sume peste 50.000 RON)

Pentru sume mai mari, niciunul singur nu e răspunsul. Un șablon des întâlnit în educația financiară pentru cineva cu 50.000–200.000 RON și orizont mixt:

20–30% lichiditate (depozit la 12 luni sau cont de economii) — fond de urgență + sume de care poți avea nevoie în 6–12 luni.
30–40% Tezaur multi-scadență (rolling pe 1 an + tranșe pe 3 și 5 ani) — randament fix scutit, fără broker, fără hârtii. E partea de bază a portofoliului „defensiv”.
20–30% Fidelis RON și EUR — pentru cei care vor lichiditate pe BVB și diversificare valutară pe euro.
10–20% expunere pe BVB / ETF global (dacă orizontul e 5+ ani și suporți volatilitate) — pentru un randament real net așteptat mai mare pe termen lung, fără garanție.

Procentajele exacte depind de orizont, obiectiv și toleranță la volatilitate. Nu există un mix „cel mai bun” universal — e o decizie pe situația ta.

Rulează cifrele tale

Cifrele din articol sunt pentru un investitor mediu și pentru edițiile Tezaur și Fidelis din septembrie 2026. Pentru calculul personalizat — cu suma ta, orizontul tău, scenariul tău de inflație și mixul tău între cele trei instrumente — rulează simulatorul nostru de portofoliu. Tot calculul e ajustat de inflație și de regimul fiscal RO 2026.

Pentru context pe fiecare instrument în parte:

Ghid complet Tezaur 2026 — cum cumperi, pași concreți, capcane.
Calendar Tezaur 2026 — ferestrele de subscriere și dobânzile fiecărei ediții.
Dobânzile Tezaur ediție cu ediție, 2025–2026 și dobânzile Fidelis ediție cu ediție, 2025–2026 — datasetele complete, cu sume atrase, randament real la subscriere și CSV.
Ghid complet Fidelis 2026 — cum subscrii prin broker, comisioane, tranșe.
Calendar Fidelis 2026 — emisiunile lunare, dobânzile lor și cum participi.
Inflația în România 2026 — de ce a coborât la 6,2%, ce face cu banii tăi, prognoza BNR.
Inflația din august 2026 — comunicatul INS pe categorii și efectul de bază al majorării TVA din august 2025.

Surse

Surse date, consultate la 6 septembrie 2026 (prima versiune a articolului: 28 mai 2026; grilele de depozite, verificate la 4 august 2026; datele de inflație și statusul Fidelis IX, actualizate la 13 septembrie 2026):

MF — Ordinul nr. 1.192/04.09.2026 cu prospectul emisiunilor Tezaur din septembrie–octombrie: subscriere 7 septembrie – 2 octombrie, coduri 0225/0226/0227, dobânzi 6,20% / 6,75% / 7,15% (grilă identică cu a ediției precedente), data emisiunii 6 octombrie 2026. Listat pe pagina Tezaur a ministerului; citit la 6 septembrie 2026.
MF — Ordinul nr. 1.013/06.08.2026, prospectul ediției Tezaur august–septembrie — ediția precedentă, închisă pe 4 septembrie, cu aceleași dobânzi 6,20% / 6,75% / 7,15%.
MF — Ordinul nr. 851/02.07.2026 cu prospectul emisiunilor Tezaur din iulie–august (6 iulie – 7 august, dobânzi până la 7,15%) — ediția dinaintea ei, închisă pe 7 august.
MF — pagina oficială Tezaur, cu ordinele tuturor edițiilor 2026
MF — Comunicat FIDELIS IX, 1 septembrie 2026, „Toamna începe cu o nouă ediție FIDELIS, cu dobânzi de până la 7,50%”: subscriere 4–11 septembrie 2026, grilă identică cu cea din august, două tranșe pentru donatorii de sânge pentru donări începând cu 1 aprilie 2026; termenii finali ai ediției, datați 2 septembrie, fixează emisiunea pe 16 septembrie și listarea la BVB pe 17 septembrie 2026; termenii sunt aprobați prin Ordinul ministrului finanțelor nr. 1.178, publicat în Monitorul Oficial, Partea I, nr. 744 din 3 septembrie 2026. Subscrierea s-a încheiat pe 11 septembrie.
MF — Comunicat FIDELIS VIII, 3 august 2026: subscriere 7–14 august 2026, dobânzi 6,30% (2 ani) / 6,90% (4 ani) / 7,50% (10 ani) în lei, 4,00% (3 ani) / 6,30% (10 ani) în euro, două tranșe pentru donatorii de sânge (7,30% pe 2 ani în lei, 5,00% pe 3 ani în euro, pentru donări începând cu 1 martie 2026). Ordinul cu termenii finali se publică de regulă cu 1–4 zile înainte de deschiderea subscrierii.
MF — Ordinul nr. 848/01.07.2026 cu termenii finali ai emisiunii FIDELIS din iulie (subscriere 3–10 iulie, dobânzi 6,30% / 6,85% / 7,55% în lei, 3,90% / 4,80% / 6,20% în euro, o singură tranșă pentru donatorii de sânge la 7,30% pe 2 ani) — sursa cifrelor emisiunii precedente, citate ca istoric.
INS — Comunicat IPC august 2026, nr. 228 din 11 septembrie 2026 (IPC anual 6,2%; 6,17% din indice; IAPC 6,3%) — următorul comunicat IPC, pe 13 octombrie 2026.
INS — Comunicat IPC iulie 2026, nr. 202 din 12 august 2026 (IPC anual 8,2%; 8,16% din indice; IAPC 8,2%) — reperul lunii precedente, citat pentru comparație.
Grile de dobânzi ale băncilor pentru depozitul la termen 12 luni în lei, consultate la 4 august 2026: UniCredit, Salt Bank, BCR (grilă din 10.06.2026), Banca Transilvania, BRD, CEC Bank, ING (listă din 20.07.2026), TBI Bank, ProCredit, Intesa Sanpaolo (grilă din 09.07.2026).
BNR — curs de referință 24 iulie 2026: 1 euro = 5,2348 lei.
BNR — Raportul asupra inflației, august 2026 (prezentat 13 august): prognoza de inflație 6,1% la finalul lui 2026, 3,4% în 2027, 3,0%/2,8% în prima jumătate a lui 2028 (revizuită în sus a doua oară în acest an). Dobânda cheie a fost menținută la 6,50% în ședința Consiliului de administrație din 10 august 2026.
Eurostat — inflația armonizată (IAPC) în UE: baza de comparație între țări. Pentru România, IAPC august 2026 calculat de INS: 6,3% (de la 8,2% în iulie).
Ratingul suveran al României (BBB– la S&P și Fitch, Baa3 la Moody’s) — paginile de rating suveran ale celor trei agenții.
FGDB — Plafon garantare 100.000 EUR per deponent per bancă
Codul fiscal art. 93 — scutire titluri de stat retail și art. 170 alin. (5) — excluderea veniturilor neimpozabile din plafonul CASS.

Date actualizate la 13 septembrie 2026 (inflația: IPC august 2026, comunicat INS nr. 228 din 11 septembrie; dobânzile Tezaur, Fidelis și depozite, la datele indicate mai sus). Cifrele Fidelis din tabel și din exemplele lucrate sunt cele ale emisiunii a IX-a (subscriere 4–11 septembrie 2026, încheiată), care a păstrat întocmai grila emisiunii a VIII-a din august: 6,30% / 6,90% / 7,50% în lei, 4,00% / 6,30% în euro, plus două tranșe pentru donatorii de sânge (7,30% pe 2 ani în lei, 5,00% pe 3 ani în euro). Cifrele Tezaur sunt ale ediției septembrie–octombrie (subscriere 7 septembrie – 2 octombrie 2026): 6,20% / 6,75% / 7,15%, aceleași ca la ediția din august. Ambele programe și-au repetat grila în septembrie. Ratele depozitelor variază pe bancă, pe canal (aplicație vs sucursală) și pe condiții de eligibilitate — mai multe dintre cele de mai sus cer fonduri noi sau venit rutat în bancă. Verifică valorile la momentul investiției.