Ghid Tezaur 2026: cum cumperi titluri de stat retail prin Trezorerie

TL;DR

Tezaur sunt titluri de stat retail emise lunar de Ministerul Finanțelor (MFP), cumpărabile direct de orice persoană fizică, fără broker.
Emisiunea mai-iunie 2026 (subscriere 11 mai – 5 iunie 2026): dobânzi anuale de 6,30% pe 1 an, 6,90% pe 3 ani, 7,40% pe 5 ani.
Zero impozit pe dobândă — randamentul brut = randamentul net (Codul fiscal, art. 93). Un depozit bancar la 6% net devine 5,4% după impozitul de 10%.
Cumperi din 3 locuri: online prin Ghișeul.ro (cu card, minim 1.000 RON per serie), la ghișeul Trezoreriei Statului, sau prin Poșta Română (minim 1 leu).
Lichiditate parțială: poți cere răscumpărare anticipată prin Ghișeul.ro sau Poștă, dar pierzi toată dobânda primită până atunci. Nu e un cont curent.

Ai 10.000 RON și nu vrei să-i ții în bancă degeaba

Banca îți oferă 4,8% pe un depozit la termen de un an dacă ai cont de salariu acolo (ING) sau între 1% și 3% dacă nu ai (BCR, Banca Transilvania). Din ce primești, banca îți reține automat 10% impozit pe dobândă. La 4,8% brut rămâi cu 4,32% net. Inflația prognozată de BNR pentru 2026 e 5,5% — adică, în putere de cumpărare reală, banii tăi pe depozit pierd cam un punct procentual pe an.

Tezaur e celălalt capăt al spectrului „bani siguri”: împrumuți direct statul român, statul îți plătește dobândă, iar dobânda e scutită de impozit. Pe emisiunea mai-iunie 2026, 7,40% brut pe 5 ani înseamnă 7,40% net — fără reținere, fără declarații. Articolul ăsta îți arată exact cum funcționează, cum cumperi, ce capcane are și pentru cine merită.

Ce e Tezaur, pe scurt

Tezaur e numele programului prin care MFP emite titluri de stat pentru populație — instrumente de împrumut prin care orice cetățean român (sau român din diaspora, începând cu 2026) îi împrumută bani statului pe o perioadă fixă, contra unei dobânzi fixe plătite anual.

Diferența esențială față de Fidelis (celălalt program de titluri de stat retail) e canalul: Tezaur se cumpără direct prin Trezorerie, Poștă sau Ghișeul.ro, fără broker și fără cont la bursă. Fidelis se cumpără prin BVB, prin broker (Tradeville, BCR, BT Capital Partners, BRD etc.). Mai multe despre Fidelis în articolul nostru dedicat.

Tehnic, ambele sunt titluri de stat retail în sensul Codului fiscal — și ambele beneficiază de aceeași scutire de impozit pe dobândă (art. 93 din Codul fiscal).

Cum funcționează Tezaur în 2026

Emisiuni lunare cu dobânzi care se schimbă

MFP lansează o emisiune nouă în fiecare lună. Fiecare emisiune are propriile dobânzi, în funcție de cum se mișcă piața obligațiunilor și de nevoile de finanțare ale statului. Asta înseamnă două lucruri practice:

Dobânda pe care o vezi azi e valabilă doar pentru emisiunea curentă — la cea de luna viitoare poate fi mai mare sau mai mică.
Odată ce ai cumpărat titlurile, dobânda ta e fixă până la scadență. Nu se modifică cu rata BNR, nu se modifică cu inflația.

Emisiunea mai-iunie 2026 (curentă la momentul scrierii)

Perioada de subscriere: 11 mai 2026 – 5 iunie 2026.

Scadență	Dobândă anuală	La fiecare 1.000 RON investiți, primești pe an
1 an	6,30% brut = 6,30% net	63 RON
3 ani	6,90% brut = 6,90% net	69 RON
5 ani	7,40% brut = 7,40% net	74 RON

Dobânda se plătește anual, la aniversarea cumpărării. La scadență primești înapoi suma inițială (principalul) plus ultima tranșă de dobândă.

Scutirea de impozit — sursa legală

Conform art. 93 din Codul fiscal (Legea 227/2015, cu modificările ulterioare), veniturile obținute din deținerea și transferul de instrumente financiare care atestă datoria publică a statului nu sunt venituri impozabile, indiferent de piața pe care are loc tranzacția. Aici intră atât Tezaur, cât și Fidelis.

În practică: la depozit, banca îți reține 10% pe dobândă și transferă la ANAF — nu mai ai nimic de declarat, dar nici nu primești 100% din ce promite reclama. La Tezaur, statul îți plătește 100% din dobânda anunțată. Nu ai nimic de declarat în D212.

Ce s-a întâmplat în primul trimestru 2026

Conform MFP, doar în Q1 2026, românii au subscris la Tezaur peste 7,75 miliarde lei — un volum care arată că instrumentul nu mai e nișă. E folosit masiv ca alternativă la depozit.

Cum cumperi — pas cu pas

Ai trei canale, alege în funcție de cât de tehnologizat ești și cât vrei să cumperi.

Canalul 1: Ghișeul.ro (online, cel mai rapid)

Începând cu 2025, MFP a deschis vânzarea Tezaur direct prin Ghișeul.ro (platforma de plăți electronice către stat). E cea mai rapidă cale dacă ai card de debit.

Pași concreți:

Intri pe ghiseul.ro și te autentifici (cont cu CNP + parolă; dacă nu ai cont, îl faci pe loc cu actul de identitate scanat).
Secțiunea „Titluri de stat” → alegi emisiunea curentă și scadența dorită.
Completezi suma și plătești cu cardul de debit.
Confirmarea îți vine pe email în câteva minute. Titlurile se înregistrează pe CNP-ul tău în Registrul Trezoreriei.

Atenție la prag: prin Ghișeul.ro, subscrierea pe o serie (o combinație emisiune + scadență) se face în multipli de 1.000 RON, cu minim 1.000 RON. Dacă vrei să cumperi 500 RON, Ghișeul.ro nu te acceptă — trebuie să mergi la Poștă sau la Trezorerie, unde pragul minim e 1 leu.

Canalul 2: Trezoreria Statului (la ghișeu fizic)

Mergi la orice unitate a Trezoreriei Statului cu cartea de identitate. Funcționarul îți deschide cont (dacă nu ai), îți completează formularul de subscriere și plătești în numerar sau prin OP de la banca ta.

Minim: 1 leu (titlurile au valoare nominală 1 leu, deci subscrierea minimă tehnică e o unitate). În practică, sumele mici au sens limitat — la 100 RON pe 1 an, dobânda anuală e 6,30 RON.

Avantaj: poți cumpăra pe sume neapropiate de mii (de exemplu 1.337 RON), nu doar multipli de 1.000.

Canalul 3: Poșta Română (în special pentru sate / zone fără trezorerie aproape)

Poșta Română e operator oficial Tezaur din 2024. Mergi la oficiul poștal cu cartea de identitate, ceri subscriere Tezaur, plătești în numerar la ghișeu. Minim tot 1 leu. Util dacă cea mai apropiată Trezorerie e la 30 km și nu vrei să tragi cu cardul pe net.

După ce ai cumpărat — ce primești

Nu primești o hârtie. Titlurile sunt dematerializate (există doar în Registrul Trezoreriei, asociate CNP-ului tău). Primești o confirmare prin email sau pe hârtie cu numărul de unități și data scadenței.

Dobânda se virează automat în contul bancar pe care l-ai declarat la subscriere, anual, la aniversare. Principalul se virează la scadență.

Tezaur vs depozit vs Fidelis — comparație mai 2026

Ai 20.000 RON pe care vrei să-i pui undeva sigur, fără volatilitate. Trei opțiuni accesibile imediat. Toate cu risc foarte mic. Diferențele sunt pe randament, lichiditate și taxe.

Pe randament brut (mai 2026)

Instrument	1 an	3 ani	5+ ani
Tezaur (mai-iunie 2026)	6,30%	6,90%	7,40%
Fidelis (emisiunea mai 2026, RON)	6,40% (2 ani)	–	7,50% (6 ani)
Depozit ING cu salariu	4,80%	–	–
Depozit BCR (fără pachet special)	~1,00% – 3,00%	–	–

Cifrele se schimbă lunar — la Tezaur și Fidelis pe emisiune nouă, la depozite când banca își ajustează grila. Verifică la momentul investiției pe mfinante.gov.ro și pe site-urile băncilor.

Pe taxe

Tezaur: scutit complet. 6,30% brut = 6,30% net.
Fidelis: scutit complet (tot titlu de stat retail). 7,50% brut = 7,50% net.
Depozit: impozit 10% reținut auto de bancă. 4,80% brut devine 4,32% net.

Pe lichiditate

Tezaur: poți cere răscumpărare anticipată prin Ghișeul.ro sau Poșta Română. Pierzi toată dobânda primită până atunci (statul îți deduce, din suma rambursată, dobânzile deja plătite). Plus: cererea trebuie depusă cu minim 25 de zile lucrătoare înainte de următoarea plată de dobândă, iar banii vin abia în ultima zi lucrătoare a lunii următoare. Nu e instant.
Fidelis: se tranzacționează la BVB, deci teoretic poți vinde oricând. Practic, prețul pieței poate fi sub valoarea nominală dacă ratele dobânzii au crescut între timp.
Depozit: îl poți rupe oricând. Pierzi dobânda neîncasată, dar primești principalul imediat. Cel mai lichid.

Pe randament real (după inflație)

Prognoza BNR pentru sfârșitul lui 2026 e o inflație de 5,5%. (E o revizuire în creștere față de 3,9% prognozat în februarie — efect al șocului energetic. Verifică raportul BNR curent.)

La 5,5% inflație, randamentele reale net devin:

Tezaur 5 ani: 7,40% net – 5,5% inflație = 1,9% real
Tezaur 1 an: 6,30% net – 5,5% inflație = 0,8% real
Fidelis 6 ani RON: 7,50% net – 5,5% inflație = 2,0% real
Depozit ING 1 an: 4,32% net – 5,5% inflație = –1,2% real (pierzi putere de cumpărare)
Depozit BCR 1% net: ~0,9% net – 5,5% = –4,6% real (pierderi mari în termeni reali)

În cifre absolute pe 10.000 RON ținuți un an: Tezaur îți câștigă în putere de cumpărare cam 80 RON. Depozitul ING îți pierde cam 120 RON. Depozitul de bază la BCR îți pierde 460 RON.

Decizia practică

Dacă banii pot sta neatinși pe termenul scadenței, Tezaur și Fidelis bat depozitul pe randament real net, în orice scenariu rezonabil de inflație. Dacă vrei lichiditate maximă, depozitul rămâne cel mai flexibil — dar plătești această flexibilitate cu un randament real negativ în 2026. Niciuna nu e „cea mai bună” — e o alegere pe combinația de orizont + lichiditate de care ai nevoie.

Pentru un calcul personalizat cu suma și orizontul tău, rulează simulatorul nostru de portofoliu.

Riscuri

Tezaur e printre cele mai sigure instrumente accesibile retail în România, dar „cel mai sigur” nu înseamnă „fără riscuri”. Trei lucruri merită să le ai în minte.

1. Rata se schimbă lunar, deci „dobândă fixă” e un termen contextual

7,40% pe 5 ani arată bine în mai 2026, dar dacă inflația sare la 8% în 2027 și emisiunile noi încep să dea 9-10%, tu rămâi blocat pe 7,40%. Nu e o pierdere brută (banii cresc nominal), dar e o oportunitate ratată: banii tăi ar fi putut câștiga mai mult în emisiuni noi. Dacă vrei să prinzi rate mai mari când vin, mergi pe scadențe scurte (1 an) și reinvestește la fiecare emisiune.

2. Răscumpărarea anticipată e dureroasă

Dacă ai cumpărat 10.000 RON pe Tezaur 5 ani și după 4 ani îți trebuie urgent banii, poți cere răscumpărare anticipată — dar pierzi toată dobânda plătită până atunci. La 4 ani × 740 RON/an = 2.960 RON deja încasați. Statul îi reține integral din suma rambursată. Rămâi cu principalul, dar cei 4 ani de dobândă dispar.

Regula simplă: Tezaur e pentru bani pe care îți permiți să nu îi atingi până la scadență. Pentru un fond de urgență, depozitul sau un cont de economii cu lichiditate sunt mai potrivite.

3. Risc suveran — teoretic, dar relevant

Tezaur e garantat de statul român. Probabilitatea unui default suveran în următorii 5 ani e foarte mică, dar nu zero — așa cum nu e zero pentru niciun stat. Concluzia practică nu e „nu cumpăra Tezaur”, ci „nu pune toți banii pe un singur instrument, oricât de sigur ar părea”. Diversificarea pe mai multe instrumente reduce riscul de concentrare.

Cui i se potrivește Tezaur

Se potrivește dacă:

Ai un orizont clar (1, 3 sau 5 ani) și banii pot sta neatinși.
Vrei zero volatilitate. Nu vrei să te uiți pe grafic și să vezi că portofoliul a căzut 15% într-o lună (cum se mai întâmplă pe BVB).
Apreciezi simplitatea: nu vrei broker, nu vrei cont la bursă, nu vrei Declarația 212.
Cauți un randament real net pozitiv în 2026, fără să-ți asumi riscul de piață.

NU se potrivește dacă:

Ai nevoie de lichiditate completă (caz în care: depozit, cont de economii).
Ai un orizont peste 10 ani și ești ok cu volatilitate — pe acest orizont, un ETF global (de exemplu VWCE sau IWDA) bate, statistic, dobânda fixă a Tezaurului. Mai multe în ghidul nostru de ETF-uri [PILLAR-005: în coadă editorială].
Vrei să cumperi în sume mici și sub formă recurentă (sub 1.000 RON/lună pe Ghișeul.ro nu merge pe o serie singură — trebuie să acumulezi sau să mergi la Poștă/Trezorerie).

Rulează cifrele tale

Cifrele din articol sunt pentru emisiunea mai-iunie 2026 și pentru un investitor mediu. Calculul exact pentru tine depinde de sumă, orizont, scenariul de inflație și ce alternativă ai în paralel.

Rulează simulatorul nostru de portofoliu cu 10.000 RON pe Tezaur 5 ani la 7,40% și vezi cum se compară cu un depozit ING la 4,80% sau cu un ETF VWCE pe 10 ani. Tot calculul e ajustat de inflație și taxe RO, deci vezi randamentul real net, nu cifra de pe broșură.

⚠️ Disclaimer: Informațiile prezentate au caracter strict educativ și informativ. Nu reprezintă sfat de investiții personalizat. Performanța trecută nu garantează rezultate viitoare. Consultați un consilier financiar autorizat ASF înainte de orice decizie de investiție. Imperiul Galactic SRL (CUI 54574916), entitatea care operează acest site, nu este înregistrată ca firmă de investiții și nu oferă servicii de consiliere financiară reglementate.

📊 Surse date și consultate la 25 mai 2026:

Date actualizate la 25 mai 2026. Ratele Tezaur și Fidelis se schimbă lunar; ratele depozitelor variază pe bancă și pachet. Verifică valorile la momentul investiției.