Ghid Fidelis 2026: cum cumperi titluri de stat retail prin bursa de la București

TL;DR

Fidelis sunt titluri de stat retail emise periodic de Ministerul Finanțelor (MFP) și tranzacționate la Bursa de Valori București (BVB). Cumperi prin broker sau bancă din sindicat, nu direct de la Trezorerie.
Emisiunea FIDELIS V mai 2026 (subscriere 8–15 mai, listare BVB 21 mai): 6,40% pe 2 ani RON, 7,50% pe 6 ani RON, 4,00% pe 3 ani EUR, până la 6,25% pe 10 ani EUR. Tranșă specială donatori de sânge: 7,40% pe 2 ani RON cu prag minim redus de 10× (de la 5.000 la 500 RON).
Zero impozit pe dobândă și pe câștig de capital la vânzare anticipată (Codul fiscal, art. 93). Brut = net.
Minim subscriere standard: 5.000 RON sau 1.000 EUR. Valoare nominală: 100 RON / 100 EUR per titlu.
Avantaj față de Tezaur: lichiditate reală pe BVB — poți vinde înainte de scadență, iar dobânda acumulată e inclusă în prețul de tranzacționare (nu o pierzi).
Costuri: 0% comision la subscriere prin sindicat; 0,05%–0,10% comision la vânzare pe BVB, în funcție de broker.

Ai 10.000 RON și vrei randament real net pozitiv, dar și o ușă de ieșire

Pe Tezaur, dacă ai cumpărat 10.000 RON pe 5 ani la 7,40% și după 4 ani îți trebuie banii urgent, pierzi toți cei ~2.960 RON de dobândă încasați. E mecanismul oficial de răscumpărare anticipată. Statul îi reține integral.

Pe Fidelis, același 10.000 RON cumpărat la 7,50% pe 6 ani trăiește în alt regim: titlurile sunt listate la BVB, deci poți cere brokerului să le vinzi oricând în zilele de tranzacționare. Dobânda acumulată de la ultimul cupon până la data tranzacției e încasată integral, fiind inclusă în prețul de piață. Singurul cost real e comisionul brokerului (0,05% la BRK, 0,10% la Tradeville sau Prime Transaction pe o tranzacție de 10.000 RON înseamnă între 5 și 10 RON). Plus eventual o variație de preț dacă ratele dobânzii au crescut între timp.

Articolul ăsta îți arată exact ce e Fidelis, cum cumperi, ce primești în plus față de Tezaur, ce cedezi, și pentru cine merită.

Ce e Fidelis, pe scurt

Fidelis e numele programului prin care MFP emite titluri de stat pentru populație tranzacționate la BVB. Tehnic, sunt obligațiuni de stat retail listate pe piața reglementată a bursei — aceeași piață pe care se tranzacționează acțiunile Hidroelectrica, Banca Transilvania, Petrom.

Diferența esențială față de Tezaur:

Canalul de cumpărare — Fidelis se subscrie prin broker sau bancă din sindicatul de intermediari (UniCredit Bank, BT Capital Partners / Banca Transilvania, BCR, BRD, Libra Internet Bank, TradeVille). Tezaur se cumpără direct prin Trezorerie, Poșta Română sau Ghișeul.ro.
Lichiditatea după subscriere — Fidelis se poate vinde oricând pe BVB, prin orice broker autorizat. Tezaur se poate răscumpăra anticipat doar prin canalul de unde l-ai cumpărat, cu pierderea dobânzii deja primite.
Monedele — Fidelis se emite atât în RON, cât și în EUR, ceea ce îți permite să-ți păstrezi expunerea pe euro. Tezaur e doar în RON.

Tehnic, ambele sunt titluri de stat retail în sensul Codului fiscal și beneficiază de aceeași scutire pe dobândă (art. 93 din Legea 227/2015).

Cum funcționează Fidelis în 2026

Emisiuni periodice cu sindicat de intermediari

MFP lansează emisiuni Fidelis aproape în fiecare lună din 2026. Fiecare emisiune are un anunț oficial cu termenii finali (perioada de subscriere, dobânzile pe scadențe, dobânzile pentru tranșele speciale, datele de plată a cuponului). Subscrierea durează 5–8 zile lucrătoare. La final, titlurile sunt listate la BVB într-o săptămână, după care încep tranzacțiile pe piața secundară.

Odată cumpărate la subscriere sau pe piața secundară, dobânda ta e fixă până la scadență. Nu se modifică cu rata BNR, nu se modifică cu inflația.

Emisiunea FIDELIS V — mai 2026 (referință la momentul scrierii)

Scadență & monedă	Dobândă anuală	La 10.000 unități, primești pe an
2 ani RON standard	6,40% brut = 6,40% net	640 RON
6 ani RON	7,50% brut = 7,50% net	750 RON
2 ani RON — tranșă donatori sânge	7,40% brut = 7,40% net	740 RON
3 ani EUR	4,00% brut = 4,00% net	400 EUR
5 ani EUR	~5,00% (consultă termenii finali)	~500 EUR
10 ani EUR	până la 6,25% brut = 6,25% net	până la 625 EUR

Perioada de subscriere: 8–15 mai 2026. Listare BVB: 21 mai 2026. Total atras în acea emisiune: 716,8 milioane RON (echivalent 137,6 milioane EUR), cu peste 9.600 de ordine plasate de investitori persoane fizice. Pentru termenii exacți pe fiecare scadență, consultă documentul de termeni finali publicat de MFP la momentul subscrierii.

Dobânda se plătește anual, la aniversarea cuponului. La scadență primești înapoi suma nominală investită (principalul) plus ultima tranșă de dobândă. Pentru emisiunile cu maturitate sub 1 an plata e o singură dată la scadență.

Tranșa pentru donatori de sânge

Începând din 2024, MFP a introdus o tranșă specială cu dobândă mai mare pentru donatorii de sânge. La FIDELIS V mai 2026:

Dobânda: 7,40% pe 2 ani RON — cu 1 punct procentual peste cea standard (6,40%).
Prag minim de subscriere redus la 500 RON (în loc de 5.000 RON la tranșa standard). Cumperi 5 titluri în loc de 50.
Document acceptat: adeverința care atestă cel puțin o donare în intervalul 1 decembrie 2025 – 15 mai 2026 (pentru această emisiune; intervalul se actualizează la fiecare emisiune nouă).

E un instrument bun pentru investitorii care donează deja sânge și vor un randament mai bun pe sume mai mici. Nu donezi „de dragul randamentului” — actul de donare e independent —, dar dacă oricum o faci, randamentul vine ca bonus.

Scutirea de impozit — sursa legală

Conform art. 93 din Codul fiscal (Legea 227/2015), veniturile obținute din deținerea și transferul de instrumente financiare care atestă datoria publică a statului nu sunt venituri impozabile. Aici intră atât dobânda Fidelis (cuponul anual), cât și un eventual câștig de capital dacă vinzi titlul pe BVB la un preț mai mare decât cel de cumpărare.

Practic, asta înseamnă:

Dobânda anuală — primită brut, fără reținere la sursă, fără declarare D212.
Câștig din vânzare anticipată — scutit integral, indiferent de durata deținerii.
Pierdere din vânzare anticipată (dacă vinzi sub prețul de cumpărare pentru că au crescut ratele dobânzii) — nu se compensează cu alte câștiguri, fiind în regim de scutire totală.

Cum cumperi Fidelis — pas cu pas

Ai două căi: subscriere pe piața primară (la lansarea unei emisiuni noi) sau cumpărare pe BVB (pe piața secundară, oricând după listare).

Calea 1: subscriere la emisiunea curentă, prin sindicat

Cea mai economică variantă — comisionul intermediarului la subscriere e zero pentru toate băncile și brokerii din sindicat.

Pași concreți:

Verifici emisiunea curentă pe mfinante.gov.ro/web/trezor sau pe site-ul BVB. Reții perioada de subscriere și scadențele oferite (RON 2 ani, RON 6 ani, EUR 3 ani, EUR 10 ani, etc.) cu dobânzile aferente.
Alegi un intermediar din sindicat. La FIDELIS V mai 2026 erau șase: UniCredit Bank, Banca Transilvania (prin BT Capital Partners), BCR, BRD, Libra Internet Bank și TradeVille. Dacă ai deja cont la una dintre ele cu serviciu de investiții activat, treci direct la pasul 3.
Plasezi ordinul de subscriere prin canalul intermediarului — internet banking (BT, BCR, BRD, Libra), platformă de trading (TradeVille), sau la sucursală (UniCredit). Specifici suma și scadența dorită.
Plătești suma exactă din contul curent. Banii sunt blocați pe perioada subscrierii.
La închiderea perioadei de subscriere, titlurile se alocă pe codul tău de investitor și apar în portofoliul de la BVB.
La listarea pe BVB (de regulă o săptămână mai târziu), titlurile devin tranzacționabile.

Minim de subscriere la FIDELIS V mai 2026: 5.000 RON pentru tranșele în lei standard (1.000 EUR pentru cele în euro; 500 RON pentru tranșa donatori sânge). Multipli de 100 RON / 100 EUR (valoarea nominală a unui titlu).

Calea 2: cumpărare pe piața secundară BVB

Dacă rateazi perioada de subscriere sau vrei să cumperi o emisiune mai veche cu o dobândă care îți place, mergi pe piața secundară.

Ai nevoie de cont la un broker autorizat BVB (TradeVille, BRK Financial Services, Prime Transaction, Estinvest, BT Capital Partners, BCR, etc.).
Cauți simbolul titlului în platforma brokerului (formatul tipic: R{AN}{LITERĂ} — vezi BVB pentru lista completă a simbolurilor active).
Plasezi un ordin de cumpărare la prețul pieței.
La execuție, plătești prețul de tranzacționare (poate fi peste sau sub valoarea nominală, în funcție de cum s-au mișcat dobânzile) + comisionul brokerului.

Comisioane reprezentative pe piața secundară BVB (mai 2026):

Broker	Comision pe tranzacție Fidelis	Echivalent pe 10.000 RON
BRK Financial Services	0,05%	5 RON
Prime Transaction	0,10%	10 RON
Estinvest	0,10%	10 RON
Investimental	0,10% + 1,45 RON/EUR fix	~11,45 RON
TradeVille	0,10%	10 RON

Avantaj suplimentar: când cumperi pe piața secundară, plătești în prețul tranzacției și dobânda acumulată de la ultimul cupon până la data tranzacției. Asta înseamnă că nu pierzi nimic față de o subscriere primară pe perioada „între cupoane” — primești dobânda integrală până la scadență, ajustată cu prețul de cumpărare.

Fidelis vs Tezaur vs depozit — comparație mai 2026

Trei opțiuni cu risc foarte mic, accesibile imediat de un investitor retail RO. Diferențele sunt pe canal, lichiditate și — la marjă — randament.

Pe randament brut (mai 2026)

Instrument	1–2 ani	3 ani	5–6 ani	10 ani
Fidelis RON (mai 2026)	6,40% (2 ani)	–	7,50% (6 ani)	–
Fidelis EUR (mai 2026)	–	4,00%	~5,00%	până la 6,25%
Tezaur RON (mai–iun 2026)	6,30% (1 an)	6,90%	7,40% (5 ani)	–
Depozit ING cu salariu	4,80% (1 an)	–	–	–
Depozit BCR (fără pachet)	1,00%–3,00% (1 an)	–	–	–

Cifrele se schimbă lunar — la Fidelis și Tezaur pe emisiune nouă, la depozite când banca își ajustează grila. Verifică la momentul investiției pe mfinante.gov.ro și pe site-urile băncilor.

Pe taxe

Fidelis: scutit complet (dobândă + câștig de capital la vânzare). 7,50% brut = 7,50% net.
Tezaur: scutit complet (dobândă). 7,40% brut = 7,40% net.
Depozit: impozit 10% reținut auto de bancă. 4,80% brut devine 4,32% net.

Pe lichiditate

Fidelis: se vinde pe BVB prin broker. Dobânda acumulată de la ultimul cupon e încasată în prețul tranzacției. Singurul risc: prețul de piață poate fi sub valoarea nominală dacă ratele dobânzii au crescut între timp. Banii ajung în cont în T+2 (două zile lucrătoare de la tranzacție).
Tezaur: răscumpărare anticipată prin Ghișeul.ro sau Poșta Română. Pierzi toată dobânda primită până atunci. Cererea trebuie depusă cu cel puțin 25 de zile lucrătoare înainte de următoarea plată de dobândă, iar banii vin în ultima zi lucrătoare a lunii următoare. Nu e instant.
Depozit: îl poți rupe oricând. Pierzi dobânda neîncasată, dar primești principalul imediat. Cel mai lichid.

Pe randament real (după inflație)

Prognoza BNR pentru sfârșitul lui 2026 e o inflație de 5,5% (revizuire în creștere față de 3,9% prognozat în februarie 2026, efect al șocului energetic). La 5,5% inflație, randamentele reale net devin:

Fidelis RON 6 ani: 7,50% net – 5,5% = 2,0% real
Fidelis RON 2 ani: 6,40% net – 5,5% = 0,9% real
Fidelis RON donatori 2 ani: 7,40% net – 5,5% = 1,9% real
Tezaur 5 ani: 7,40% net – 5,5% = 1,9% real
Tezaur 1 an: 6,30% net – 5,5% = 0,8% real
Depozit ING 1 an: 4,32% net – 5,5% = –1,2% real (pierzi putere de cumpărare)
Depozit BCR 1% net: ~0,9% net – 5,5% = –4,6% real

În cifre absolute pe 10.000 RON ținuți 2 ani:

Fidelis 2 ani standard 6,40%: câștigi ~180 RON putere de cumpărare reală (după inflație, după zero impozit).
Tezaur 1 an 6,30% reinvestit la 6,30%: câștigi ~160 RON real, dar îți asumi că dobânda următoarei emisiuni poate fi mai mică.
Depozit ING 4,80%: pierzi ~240 RON putere de cumpărare reală în 2 ani.

Decizia practică între Fidelis și Tezaur

Diferența esențială nu e pe randament (sunt comparabile, la marjă favorabil unul sau altul în funcție de scadență și emisiune), ci pe:

Lichiditate: dacă există o probabilitate non-zero să ai nevoie de bani înainte de scadență, Fidelis te lasă să ieși fără pierderea dobânzii acumulate. Tezaur te penalizează.
Monedă: dacă vrei expunere pe euro pentru protecție valutară, doar Fidelis oferă această opțiune (Tezaur e doar RON).
Comoditate: Tezaur îl cumperi direct cu cardul de pe Ghișeul.ro, fără cont la broker. Fidelis cere un cont de investiții deschis în prealabil la o bancă din sindicat sau la un broker BVB. Asta înseamnă două ore de hârtii prima dată (act de identitate, formular de profil investitor cerut de directiva europeană MiFID II, contract de servicii cu intermediarul) — apoi e setat.
Prag de intrare: Tezaur — 1 leu la Trezorerie / 1.000 RON pe Ghișeul.ro. Fidelis — 5.000 RON pe tranșa standard, 500 RON pe tranșa donatori sânge.

Pentru un calcul personalizat cu suma, orizontul și scenariul tău de inflație, rulează simulatorul nostru de portofoliu.

Riscuri

Fidelis e printre cele mai sigure instrumente accesibile retail în România, dar „cel mai sigur” nu e „fără riscuri”. Patru lucruri merită să le ai în minte.

1. Risc de preț pe piața secundară

Dacă vrei să vinzi anticipat pe BVB și ratele dobânzii au crescut între timp față de momentul cumpărării, prețul de piață al titlului va fi sub valoarea nominală. Exemplu mecanic: ai cumpărat un Fidelis 6 ani la 7,50% în mai 2026. În 2028, MFP emite un Fidelis nou pe 4 ani la 9% (ipotetic, după un șoc inflaționist). Cumpărătorii de pe BVB nu vor mai plăti 100% din valoarea nominală pentru titlul tău la 7,50% — îl vor cere cu discount.

Dacă ții până la scadență, primești integral principalul + ultima dobândă, indiferent ce face piața. Riscul de preț contează doar dacă vinzi anticipat.

2. Lichiditate redusă pe unele emisiuni

Nu toate emisiunile Fidelis listate la BVB au volum zilnic mare. Pe emisiuni nepopulare sau cu scadențe lungi, spread-ul bid-ask (diferența între prețul la care cumperi și cel la care vinzi) poate fi de 0,5%–1%. Pe un titlu cu randament anual de 7%, asta înseamnă că „taxa de ieșire” implicită poate mânca o parte din dobânda primită până la momentul vânzării.

Practic: verifică în platforma brokerului tău dacă emisiunea pe care o cumperi are tranzacții recente cu volum. Dacă vezi „0 tranzacții în ultimele 30 zile” și un spread mare, e un semnal că lichidarea anticipată ar putea fi mai scumpă decât te aștepți.

3. Risc suveran — teoretic, dar relevant

Fidelis e garantat de statul român. Probabilitatea unui default suveran al României în următorii 10 ani e foarte mică, dar nu zero — așa cum nu e zero pentru niciun stat. Concluzia practică nu e „nu cumpăra Fidelis”, ci „nu pune toți banii pe un singur instrument, oricât de sigur ar părea”.

Pentru sume peste ~200.000 RON, o repartizare între Tezaur, Fidelis RON, Fidelis EUR și un ETF de obligațiuni globale (de exemplu BND — Vanguard Total Bond Market, sau AGGG — iShares Core Global Aggregate Bond) reduce riscul de concentrare suverană.

4. Tranșa donatori sânge cere documentare

Dacă subscrii pe tranșa donatori sânge la prag minim redus (500 RON), îți trebuie adeverința de la centrul de transfuzii pentru intervalul de eligibilitate al emisiunii respective. Fără document, intermediarul o să-ți respingă ordinul sau să-ți alocheze automat pe tranșa standard cu prag minim de 5.000 RON. Nu e capcană, ci procedură administrativă — pregătește documentul înainte de perioada de subscriere.

Cui i se potrivește Fidelis

Se potrivește dacă:

Vrei un randament real net pozitiv (cu inflație 5,5%, Fidelis 6 ani RON dă ~2% real).
Ai un orizont clar (2, 3, 5 sau 6 ani) și vrei o opțiune de ieșire la BVB dacă viața se schimbă.
Vrei expunere parțială pe euro (tranșele EUR pentru protecție valutară).
Donezi sânge regulat (tranșa specială cu prag de 500 RON e bună pentru sume mai mici).
Ai sau ești dispus să-ți deschizi cont de investiții la o bancă din sindicat sau la un broker BVB.

NU se potrivește dacă:

Ai sub 5.000 RON de investit (sub această sumă, mergi pe Tezaur prin Trezorerie sau Poștă, unde pragul e 1 leu).
Vrei zero contact cu BVB, broker, sau cont de investiții. Tezaur prin Ghișeul.ro e mai simplu.
Ai nevoie de lichiditate completă T+0 (banii disponibili în aceeași zi) — caz în care depozitul sau contul de economii sunt mai potrivite. La Fidelis, banii ajung în cont după tranzacția BVB în două zile lucrătoare (T+2).
Ai un orizont peste 10 ani și ești dispus să accepți volatilitate — pe acest orizont, un ETF global precum VWCE sau IWDA bate, statistic, dobânda fixă a titlurilor de stat. Mai multe în ghidul nostru de ETF-uri [PILLAR-005: în coadă editorială].

Rulează cifrele tale

Cifrele din articol sunt pentru emisiunea FIDELIS V mai 2026 și pentru un investitor mediu. Calculul exact pentru tine depinde de sumă, monedă, scadență, scenariul de inflație și alternativa pe care o ai în paralel.

Rulează simulatorul nostru de portofoliu cu 10.000 RON pe Fidelis 6 ani la 7,50% și compară cu un Tezaur 5 ani la 7,40%, cu un depozit ING la 4,80% sau cu un ETF VWCE pe 10 ani. Tot calculul e ajustat de inflație și de regimul fiscal RO 2026.

⚠️ Disclaimer: Informațiile prezentate au caracter strict educativ și informativ. Nu reprezintă sfat de investiții personalizat. Performanța trecută nu garantează rezultate viitoare. Consultați un consilier financiar autorizat ASF înainte de orice decizie de investiție. Imperiul Galactic SRL (CUI 54574916), entitatea care operează acest site, nu este înregistrată ca firmă de investiții și nu oferă servicii de consiliere financiară reglementate.

📊 Surse date și consultate la 26 mai 2026:

Date actualizate la 26 mai 2026. Dobânzile Fidelis se schimbă lunar pe emisiune nouă; ratele depozitelor variază pe bancă și pachet; comisioanele brokerilor pe piața secundară BVB pot varia. Verifică valorile actuale la momentul investiției.