Cum vinzi Fidelis înainte de scadență (piața secundară BVB)

Pe scurt

Titlurile Fidelis sunt listate la BVB, deci le poți vinde în orice zi de tranzacționare — de la 1 titlu (100 lei sau 100 euro valoare nominală), în ședința de aproximativ 10:00–17:45. Banii ajung în contul de la broker în a doua zi lucrătoare (decontare T+2).
Prețul de pe ecran e procent din valoarea nominală și NU include dobânda acumulată. 100,89 înseamnă 100,89 lei pentru un titlu de 100 de lei; dobânda adunată de la ultimul cupon se calculează automat de sistemul BVB și se adaugă la valoarea tranzacției. Vânzătorul o încasează, cumpărătorul o plătește.
Nu pierzi dobânda pe zilele în care ai ținut titlul — chiar dacă vinzi între două cupoane.
Costul: comisionul brokerului, 0,05%–0,10% pe titluri de stat (taxa ASF e 0%). Câștigul din vânzare e neimpozabil (Codul fiscal, art. 93); pierderea, în schimb, nu se compensează cu nimic.
Riscurile: prețul poate fi sub valoarea nominală dacă dobânzile au urcat între timp, iar pe seriile puțin tranzacționate spread-ul — diferența dintre cel mai bun preț la care poți vinde și cel mai bun la care poți cumpăra — e un cost real de ieșire.

De ce contează

Fidelis are o proprietate pe care Tezaur nu o are: după listare, titlurile trăiesc la bursă. Asta taie în ambele sensuri — poți ieși oricând înainte de scadență, dar la prețul pieței, nu la valoarea nominală. Iar cine a ratat o fereastră de subscriere poate cumpăra orice emisiune deja listată, cu dobânda ei cu tot.

Subiectul devine concret pe 20 august 2026, când emisiunea VIII din august se listează la BVB și cei care au subscris pot, pentru prima dată, să vândă. Ghidul de față e despre mecanica acestui drum: ce vezi pe ecran, ce plătești, ce încasezi și unde te poate prinde ușa.

Cum citești prețul: procentul de pe ecran și dobânda „invizibilă”

Prima surpriză pentru cine vine dinspre depozite: pe BVB, un titlu Fidelis nu se cotează în lei, ci ca procent din valoarea nominală. Un preț de 100,89 înseamnă 100,89% din 100 de lei, adică 100,89 lei pe titlu. Peste nominal înseamnă că piața plătește o primă pentru cuponul titlului; sub nominal, că cere discount.

A doua surpriză, mai importantă: prețul afișat e „net” — nu conține dobânda acumulată de la ultimul cupon până azi. Regula e scrisă în Codul BVB (art. 203): titlurile de stat cu dobândă fixă se tranzacționează pe preț net, iar „sistemul calculează automat dobânda acumulată, prețul brut și valoarea tranzacției”. Concret, la decontare:

valoarea tranzacției = (preț net % + dobândă acumulată %) ÷ 100 × valoarea nominală × numărul de titluri

Un exemplu cu cifre rotunjite: un titlu cu cupon anual de 7,25%, plătit în decembrie, a adunat până în august aproximativ 4,6 lei dobândă la 100 de lei nominal. Dacă îl vinzi la prețul afișat de 100,89, încasezi în realitate ~105,5 lei pe titlu: prețul plus dobânda pe zilele tale. Cumpărătorul plătește aceeași sumă — iar la cuponul din decembrie primește dobânda pe tot anul, deci recuperează ce ți-a plătit ție.

Consecința practică e liniștitoare: vânzarea între cupoane nu te costă dobânda acumulată. Ce te poate costa e doar prețul net — dacă piața cere discount față de cât ai plătit tu.

Cum vinzi, pas cu pas

Ai nevoie de un cont la un broker cu acces la BVB. Dacă ai subscris prin TradeVille, BT Capital Partners sau alt intermediar de brokeraj, titlurile sunt deja în contul tău de tranzacționare. Dacă ai subscris printr-o bancă din sindicat, întreabă unde îți sunt custodiate titlurile și cum le muți spre tranzacționare — procedura diferă de la o casă la alta. Cum îți alegi și verifici brokerul, în ghidul dedicat.
Găsești simbolul titlului tău. Formatul: R + anul și luna scadenței + litera tranșei, cu E la final pentru tranșele în euro — de exemplu R2612A e o tranșă în lei scadentă în decembrie 2026, iar R2808AE una în euro scadentă în august 2028. Lista completă, cu prețuri, e pe bvb.ro, secțiunea Obligațiuni (emitent: Ministerul Finanțelor); pagina fiecărui titlu arată ultimul preț, cererea și oferta cu volume, cuponul și scadența.
Plasezi ordinul de vânzare din platforma brokerului, în ședința de tranzacționare (aproximativ 10:00–17:45 în zilele lucrătoare). Pe seriile cu puține cotații, un ordin „la piață” se poate executa la un preț vizibil mai slab decât ultimul afișat — un ordin cu limită de preț îți fixează pragul sub care nu vinzi, cu riscul să aștepți execuția.
Banii vin în T+2: a doua zi lucrătoare după tranzacție, prin Depozitarul Central. La tranșele în euro, tranzacționarea și decontarea se fac în euro — întreabă brokerul cum îți încasezi banii în valută.

Cum cumperi o emisiune deja listată

Drumul invers funcționează identic și are un avantaj practic: pe secundar nu ești legat de calendarul ministerului. Toate emisiunile listate — cu cupoanele lor, unele mai mari decât ce se oferă la subscrierea curentă — sunt disponibile oricând, de la 1 titlu, fără plafoane și fără minimul de 5.000 RON de la subscriere. Plătești prețul pieței (care poate include o primă exact pentru un cupon mai mare) plus dobânda acumulată, pe care o recuperezi integral la următorul cupon.

Cât costă tranzacția: comisioanele pe titluri de stat sunt 0,05%–0,10% la casele care publică grile dedicate, cu două capcane — minimele trimestriale ale unor brokeri, care pentru cine tranzacționează rar depășesc comisionul procentual, și grilele diferite (mai scumpe) pentru obligațiunile corporative, cu care titlurile de stat nu trebuie confundate. Tabelul complet, pe brokeri, verificat la 4 august 2026, e în ghidul Fidelis.

Taxe: zero pe câștig, dar pierderea rămâne a ta

Codul fiscal (art. 93) scutește integral veniturile din deținerea și transferul titlurilor de stat: nici dobânda, nici câștigul din vânzarea pe BVB nu se impozitează și nu intră în plafonul CASS — nu declari nimic, nicăieri. Detaliile, cu exemplul lucrat, în articolul despre impozitul pe titluri de stat.

Reversul scutirii totale: o pierdere din vânzare anticipată (preț sub cel de cumpărare) nu se poate compensa cu alte câștiguri de capital, cum se întâmplă la acțiuni. E pur și simplu a ta.

Capcanele de care să ții cont

Riscul de preț e real doar dacă vinzi. Dacă dobânzile noilor emisiuni urcă, prețul titlului tău vechi scade sub nominal. Ținut până la scadență, titlul plătește integral principalul și cupoanele, indiferent ce a făcut piața între timp.
Lichiditatea diferă de la o serie la alta. La verificarea noastră din 11 august 2026, două serii listate aveau cotații ferme pe ambele părți și tranzacții în ziua curentă, cu spread-uri de 0,07–0,20% din nominal — dar asta nu e o garanție pentru toate seriile și toate zilele. Pe o serie fără cumpărători activi, „taxa de ieșire” implicită e spread-ul, iar pe emisiunile mici poate depăși comisionul brokerului. Verifică adâncimea pieței înainte să plasezi ordinul, nu după.
Prima zi de tranzacționare a unei emisiuni noi e specială: mulți subscriitori testează ieșirea în același timp. Prețul din primele zile nu spune mare lucru despre unde se va așeza seria.

Pentru comparația la zi între Fidelis, Tezaur și depozite, vezi hub-ul titluri de stat și comparativul complet. Iar dacă vrei să vezi ce înseamnă pe cifrele tale un cupon fix ținut până la scadență față de alte instrumente, rulează simulatorul.

📊 Surse date:

Date verificate la 11 august 2026.